股市还能再来吗？

全 球经济复苏看来已是不用质疑，现在还在讨论世界经济是否复苏，不如担心下一波问题甚麽时候再出现及在那里？各国最近所公布的经济成长来看，不论会影响全世 界的美国，或下一波主角的亚洲都交出了亮丽的成绩单，而各国股市早就提早为经济的复苏来个长达十多个月的欢呼，如今投资者关心的是这波涨势完了吗？

如果以 09' 年的 3 月为标准，吸引世界各国投资者眼球的 Dow Jones 从 6547 涨到目前的 11151 共上涨了4604 (70%)，SP500 从 676 点上涨到 1202 共上涨了526 (77.8%)。亚洲香港 Hang Seng 上涨了 9467 (83%)，日本 Nikkei 上涨 3971(56%)，新加坡 Straits Times 上涨了 1488 (102%)，大马股市也上涨了 508 (60%)，可自我安慰的比上不足比下有余。由于在这波长达十三个月的上涨潮中，股市没有出现“让人期待”的显著调整。因此，当市场出现任何负面的消息时，就很容易的被有心人夸大，以期出现他们“记算好” 的走势。但上涨势头真的完了吗？

来看看最近影响美股下跌的理由，许多时候，美股的分析师把美股的下跌归咎于公司公布的业绩“不符”之前的预期，这虽然让投资者的期望有所落差，但冰人认为这不应该成为股市下跌的“合理”理由。最新公布的数据显示，美国制造业继续增长，增速为近 6 年来最快，这表明美国经济持续复苏。而当经济持续复苏，公司所公布的业绩成长时，有甚麽理由股价应该不做出正面的反映？就算短期它背道而驰，但长期来看呢？

当然，投资者所关注的美国失业率还维持在 9.7% 的高水平，但随着经济的复苏可预期的失业率也将跟着改善，这也难怪股神巴菲特 (Warren Buffett) 在5月2日表示，美国失业率很快将开始下降，并称伯克希尔哈撒韦旗下公司已开始增加招聘。此外，美联储目前还维持宽松的货币政策，而只要还维持在低利率的请况下，冰人认为短期来说对市场的影响还是正面的。

而如果说希腊等欧洲四国所面对的问题，看起来似乎更像特意炒作多过于对实际情况的影响，有点被夸大了它们的问题对实际情况的影响。美国在次贷问题发生后， 欧洲本就是在“重灾”区，这之后发展及带动经济回挡的势头不是多集中在亚洲吗？下一波的主角不是亚洲吗？如此看来欧洲应该只是“配角”了。一部戏少了主角 问题较大还是少了配角？当然都一样重要，但配角终究是配角，不是吗？因次，欧洲“四猪”所影响的，应该是局部的而非全面的。

纵观以上，冰人认为股市的调整应该是短暂的，也是建康及必需的，这也为下次的上涨储存更强大的动力，调整后的走势还会是正面的。此次的调整，如果说是市场对欧洲的负面消息做出反映，不如说是有心人在为之前所做出的布署找理由，以达到预设的目地。

*但冰人在写这文章时刚喝了点朋友给的酒，这是酒后的胡说八道，还是酒后吐“真言”，这点就让你们自己去看了。