谁又在跳草裙舞？

炒 股的股民都知道，马股每隔一段时间就会出现一个“主题”，有时是棕油类股，偶而是气油，手套，建筑，反正不管是什麽主题，重要的是看“幕后老板”的目标， 及一些媒体及分析员的配合，然后你就会看到当令主题被炒起时，它可起的莫名奇妙，起的高不可攀，反正一主题得道，鸡犬都升天，和主题有关联的，有隔了不知 几条街关系的，都起的让你看到目瞪口呆。媒体一波又一波的宣传，分析员一次又一次的洗脑，让原本无动于终的股民也加入追逐的行列，等到你追得正爽时，幕后 老板早就鸣军收兵了，剩下的都是在期待还有“第二春”的股民，呜呼唉哉！

美股在昨晚跌了 -144。33 点，当股民还在消化美股的下跌时，幕后老板也在做他的工作，今早所见，看看那些新股，最近才上市的新股，可能它们大家约好了，今天开始纷纷跳起草裙舞来，应该说它们早就在跳，只是今天特别明显。

看吧！ 如果这次主题是炒新股，就让我们看看媒体接下来的推波助澜吧！又看看分析员们会说些什麽。反正你想加入短炒的战围，看看最近的马股上新高，下跌股却超越上升股，看来你还是要步步为营为妙，而如果你只想坐着看场好戏，这不需买票的戏，有时还挺有意思的。

*冰人不是宣传的媒体，更不是幕后老板的喉舌，只是看到今天的新股热而有感而发，如果真的炒起新股，与我没有发生关系， 哈哈！

全世界最伟大的投资者（一）

如果股市是公共海滩，仍然飘扬在救生员椅子上方的旗子可能是显示“高度危险”的红色，至少也得是深黄色。这个夏天虽然比春天平静，但也没有好太多，因为欧 元下 跌和美国国内失业人口居高不下，每天提醒你全球经济仍在起伏不定。而且股市仍像以往那样动荡不已。根据谢弗投资研究所（Schaeffer's Investment Research）数据，道琼斯工业指数今年预计将有 90 天波动幅度达到 100 点或以上──是经济危机前任何三年达到此波幅天数的两倍多。基金经理不断发 出警告，许多去年表现优异的股票风险较高或曾经濒死的公司目前再次陷入困境。这就难怪许多主流投资者持观望态度了，总体来说，美国人共持有9.4万亿美元 现金，比2007年高出27％。

当然，惊恐的投资者遇到大浪的地方，正是最成功的专业人士认为可以乘势获利的地方。今年“全世界最伟大的投资者”关注四个人，他们证明了自己即使在困难时期也可以在股市大捞一笔。确实一些人在今夏股市下跌后比此前更乐观了，毕竟他们看好的股票都很便宜。

虽然是这样，然而这些人目前尚未对艰难的市况感到厌倦，而且不管你信不信，他们中没一个人相信新的金融监管规则将对他们的投资组合产生太大影响。这些人加起 来共有 100 年的投资经验，对于持有什么股票安全他们非常挑剔而且自律。在共同基金业打拼了几十年的苏珊•伯恩（Susan Byrne）正在买入股息丰厚的大型综合企业股票； 而赛拉•泽豪森（Thyra Zerhusen）喜欢利基市场的较小型企业，尤其是科技和工业类股。

国 际投资专业人士戴维•希罗（David Herro）认为，安然度过市场动荡的最佳方式是买入欧洲股票，尽管欧洲是市场动荡的策源地。就连巴菲特（Warren Buffett）也一直在重整涉足广泛、规模宏大的伯克希尔哈撒韦（Berkshire Hathaway）帝国，以使其少受市场意外动荡的影响。要想知道这些经验老到的人如何平衡谨慎和乐观，请阅读以下篇章。

沃伦•巴菲特
伯克希尔哈撒韦公司首席执行长

在 最近一次奥马哈桥牌比赛上，人们问起巴菲特漂亮的蓝色西装，巴菲特掀开衣襟，显示了定做服装的中国商标，他说，我有一衣柜这样的衣服。他通常为他的投资组 合买入通用电气（General Electric）、可口可乐（Coca-Cola）和哈里戴维森（Harley-Davidson）等美国品牌，但当其他地方的股价合适时，他就会改变 方向。而且从现实情况看，他也同样愿意像改造自己的衣橱一样对公司进行改造。

巴菲特作为伯克希尔哈撒韦的掌舵人已有 44 年的投资经验，这构成了他的传奇。公司每股账面价值每年涨 20％，是同期内标准普尔 500 指数 9.3％ 涨幅的两倍多。每股账面价值是公司资产减去负债。这个月巴菲特将庆祝 他 80 岁的生日，他喜欢拿计划死后“再工作六年”开玩笑。但从他近期的操作来看，他还是考虑到了自己的年龄问题。他进行了一些巧妙的调整，已使伯克希尔哈 撒韦更接近自动操作，一些研究巴菲特的人士认为，他正在为他不再领导公司作准备。宾夕法尼亚州资产管理经理朗提斯（Paul Lountzis）说，巴菲特正在确保他的投资组合万无一失。朗提斯的投资组合里包括伯克希尔哈撒韦股票。

其结果是：伯克希尔哈撒韦的收 入更依赖公司日常运营收益，而较少依赖股票和债券的投资。2009年伯克希尔哈撒韦的制造、服务和零售公司共计带来了 617 亿美元营收，而 1999 年时仅 为 57 亿美元，巴菲特投资组合的获利在营收中所占比重下降。最能凸显这一变化的是巴菲特以 263 亿美元收购了 Burlington Northern Santa Fe 铁路公司。为了筹资完成这次收购，伯克希尔哈撒韦卖掉了强生（Johnson & Johnson）、宝洁（Procter & Gamble）和卡夫（Kraft）等长期持有的股票。近期其他显示巴菲特不再恋战这个市场的迹象是： 在 2010 年股东大会上，巴菲特和他的长期搭档芒格 （Charlie Munger） 提出考虑派发股息的可能性，而在以前这是会遭谴责的想法，因为这将进一步缩减伯克希尔哈撒韦可投资资金的数量。

所有这一切意味着无论谁继任巴菲特的职位，都会是在经营一个完全不同的公司。2008 年巴菲特宣布有四位秘密的候选者竞逐他首席投资长继任人的职位。每个人 都在猜测交接时间，而巴菲特拒绝就这一问题发表评论。但在这次年会上，86 岁的芒格强烈暗示说，公司增加一位负责投资的高管“越早越好”。一件事是肯定 的：即使资本减少了，他或她都将担起重大责任。

巴菲特挑选的股票

去年巴菲特卖出了一些他青睐的股票，但也悄悄地买入了以下这些公司的股票。

Republic Services (RSG) 快速成长的废弃物处理公司，该公司还派发丰厚的股息。

Becton Dickinson (BDX) 医疗改革的不确定性，使这家医疗器材生产企业的股价看起来较为便宜。

Iron Mountain (IRM) 这是一家信息管理公司，因人们对网上探听隐私的忧虑而受益。

乐购（Tesco） (TSCDY) 总部位于英国，拥有4,800家连锁店，擅长在全球范围内适应本地市场，2007年以来开始进军美国市场。

美股, 你怎麽看?

从不同的角度看问题， 就会出现不同的结果。 而自己目前所处在的位置， 及所期望将来的结果， 更大大的影响了对事情所做出的判断， 当然很显然的是， 人都希望最终的结果是之前自己所期望的， 而不是往反方向背道而驰。

一个图表， 在不同的人看来就会有不同的解读方式， 当你希望股市往下走时， 你会在图表中寻找"有利"于自己所期望的讯息， 以合理化自己套利或等待的做法。相反的是， 当你预期股市将再上高点时， 你所看到的是图表中的强劲走势， 这样才能让你的买入或持有行为获得合理的理由。而你说， 这之中， 是谁对谁错也没有绝对? 而最终的结果反正靠张图表还是能找出不同的理由。

昨天和朋友喝茶， 一位专研究 TA 的朋友说， 美股 Dow Jones 从图表来看还是在 Head and Shoulder 的位置， 而这点来看目前不是介入的最佳时期， 应该等待更明确的讯息出现后才采取行动。根据他的说法， DJ 目前在右肩的位置面对打压， 而如果接下来的走势无法反弹向上突破左肩的高点， 他认为股市将迎来低潮， 然后走向熊市。当然， 他目前属 80% 现金， 20% 持股的情况下， 他期望熊的到来， 从这点就可合理化他对美股的解读了。

然而， 另一朋友却又有不同的看法， 他认为美股从 4 月尾的下跌是股市健康的调整， 在 7 月初的低点获得扶持之后， 美股开始反转向上， 依最近的走势来看， 有一波高于一波的现象， 在他来看， 牛市还没完呢。 而据说， 他目前还是维持在 85% 持股， 15% 现金的情况， 这也就是为什麽他看好股市接下来的走势了。

如果问冰人谁对， 哈哈! 龟毛的来说都对。 从图表来看， 看跌的朋友所看到的是时间较长的走势， 因此所画出的红色线来证明目前的 Head and Shoulder。 而看涨的朋友， 看的是黄色部份的短期反弹， 也是合理。反正股市就是那末另人抓狂， 你无法百分百准确的预测他， 也就难怪， 靠同样的图表， 有人赚钱， 有人亏钱。

话说回来， 冰人还是较喜欢看涨的说法， 那你怎麽看呢?

李嘉诚名言录!

看到报章刊登的李嘉诚名言，觉得很有意义，和朋友们共勉之：

1） 要成为领袖，无论从事甚麽行业，都要比竞争对手做好一点。

2） 人，第一要有志，第二要有识，第三要有恒，有志则断不甘为下流。

3) 如果你认为毅力是每分每秒的"艰苦忍耐"式的奋斗，这是很不足的心理状态，毅力是一种心态， 不是一种生活。

4) 建立自我，追求无我。

5) 思索是上天恩赐人类捍卫命运的盾牌，很多人总是把不当的自我管理与交恶运混为一谈，这是很消极无奈何的，在某一程度上是不负责任的人生态度。

6) 当我们梦想更大成功的时候，我们有没有更刻苦的准备? 当我们梦想成为领袖的时候，我们有没有服务于人的谦恭? 我们常常只希望改变别人，我们知道甚麽时候改变自己吗? 当我们每天都在批评别人的时候，我们知道该怎样自我反省吗?

7) 要永远相信: 当所有人都冲进去的时候赶紧出来，所有人都不玩了再冲进去。

8) 不 知从甚麽时候开始，把这概念 (阿基米德提出的"杠杆定律") 简单扭曲为叫人迷思四两拨千斤，教人以小博大。聪明的管理者专注研究精算出的是支点位置，支点的正确无误才是结果的核心。这门功夫倚仗你的专业知识和综合 力，能否洞察出那些看不见的联系之层次和次序，今天我们看见很多公司只看见千斤和四两的直接可能而忽视支点的可能，因过度扩张而陷入困境。

9) 我绝不同意为了成功而不择手段，如果这样，即使侥幸略有所得，也必不能长久。

10) 创业就应该做一件天蹋下来都能够赚钱的事情。

11) 今天在竞争激烈的世界中，你付出多一点，便可赢得多一点。 好像奥运会一样，如果跑短赛，虽然是跑第一的那个赢了， 但比第二，第三的只胜出少许，只要快一点，便是赢。

12) 以外国人的管理方式，加上中国人的管理哲学，以及保存员工的干劲及热忱，无往而不利。

13) 如果10%的利润是合理的，11%的利润是可以的，那我只拿9%。

这几点李超人的名言，冰人以为不管是对做生意的朋友，或投资的朋友而言，都是有正面的启发性意义的。冰人在读了之后也迫不急待的和朋友分享，想说那怕只有其中一小部分，也足以成就我们的人生了，你以为呢?

累！

忙得有些时候了！ 最近冰人很忙，白天忙工作，晚上忙做分析，忙得焦头烂额，总之就是穷忙。不管是生理还是心理都有很累得感觉，觉得有点喘不过气来的感觉。看来是时候出去走走了。

冰人其实蛮喜欢一家人出去旅行的气氛，前几年的学校假期，冰人总组织全家出去旅行，冰人也不介意出多一点钱，只要家里的小朋友，母亲玩的开心就好。但今年，大家各有各忙，各分东西，看来往后也在难有这等同游的机会了，憾！

看来，是时候用用云顶的免费房间了，孤家寡人的冰人也许是时候开始习惯寂寞，享受寂寞的时候了。 也许，这一两个月里的某一天，你在云顶看到一个孤单的身影，坐在咖啡座，吹着冷风，喝着咖啡时，看着报纸，而最丑的那位，不用怀疑，就是冰人了，嘻嘻！