外汇，开战篇！

最近，冰人终于在邻国开了两个交易户口，一个股票交易户口，另一个为外汇交易户口。开了这两个户口后，让冰人感受最深的是，他们都有提供一些免费的技术分析课程给开设户口的投资者，这点对新投入的投资者有学习的机会，而不是冒冒然的冲进场。相比较一直在嚷嚷缺乏散户的马股而言，我们又做了什麽。

冰人在马股就拥有 4 个交易户口，第 1 个是通过电话买卖的户口，之后为了更低廉的交易费而开了网上交易户口。然后马股在调整交易拥金后，冰人又为了节省交易费而开了其它两个户口。从多年前所开设的第 1 个户口，到最近开设的第 4 个户口，都没有一家公司有提供免费的课程，就像是让我们自生自灭一样，这就难怪散户越来越少了。

在 23/8/2010，冰人终于进行了第一次的 Forex 之战，冰人在 Forex 里，绝对是通过看图表来做短线的投机交易，而这过去的 1 个星期里，主要是要摸索及掌握交易的技巧，成绩总结下来，看来还得多多努力。

冰人之所以选择 Forex 为股票以外的第 2 个战场，主要是因为比较股市，Forex 有更大的波动性。此外，不论是上涨或下跌，都有获利的可能，当然, 亏损也会是相对的。也由于明白 Forex 的风险性高， 因此冰人都控制在最小的交易单位，亏损或获利都不吓人，等那天冰人觉得能掌握了，才会逐渐的提高交易。

总结 1 星期的成绩 (23/08/2010 - 27/8/2010)
资金: US$294.00
亏损: -US$9.50
剩余资金: US$284.41
成绩: -3.2%

* 冰人只是相通过这里来记录冰人的 Forex 之路，看看自己能走多远，没有其它任何的意思。等到那一天，这 Forex 之路真的走不下去，这 Forex 篇也就结束了!

全世界最伟大的投资者（二）

只要芝加哥的天气允许，泽豪森都会骑自行车或穿旱冰鞋去上班。这位德国出生的资金经理人努力避开街道，穿行在公园或人行道上。泽豪森承认，她非常谨慎而且有点多疑。

很 明显她的小小偏执带来了回报。对投资组合里什么可能会押错的关注，帮助泽豪森静静地击败了市场。据晨星数据（Morningstar），在过去10年里， 她的 Aston/Optimum 中型股票基金每年平均回报率接近 9％，击败了 96％ 的同业。这个数字较同期内标准普尔 500 指数高出 10 个百分点。效仿巴 菲特的作法，泽豪森投资 35 至 40 家公司的股票并持有，投资公司的数量少于通常的投资组合。晨星基金分析师卡瑟曼 （David Kathman） 说，她不做显而易见的事情，但这正是一个好投资者的标志。她的表现帮助她管理的基金资产规模大增，从 1999 年的 2,000 万美元增至目 前的 17 亿美元。

投资并不是泽豪森最初的目标，她会三国语言，在苏黎士主修过生命科学，并在突尼斯实习过灌溉项目。在新婚之际迁至芝加哥郊区后，她发现这一经验根本没用，所以她通过学习获得了经济学硕士学位。有过16 年担任股票分析师的经历后，泽豪森最终在 90 年代中期获得了管理资金的机 会。她专攻市值介于 10 亿至 120 亿美元的的中型企业。她说这些股票“很大程度上是被忽略了”──低调的泽豪森也可以这样说自己。

她买入的公司股票有少许共同点：他们专攻一到两项业务并出售必须的服务或商品。她将市销率或市盈率与公司成长进行比较，以此判断公司股票是否值得买。她挑选 的许多股票都曾引发疑虑，2002 年同事们怀疑她买入路透 （Reuters） 股票的决定是否正确，因为在科技泡沫破裂后，路透处境艰难。但泽豪森认为路透即将好转，而且股价较为便宜。她说，人们常常认为你最好的主意是疯狂的想法。（她对路透的投资目前已增加了三倍）。

泽豪森拒绝透露自己的 年龄，只是说她比巴菲特年轻。她说，她仍对去年的经济复苏惊叹不已。但今年的市场下跌并没有让她担心，在她看来，关于欧洲的消息只是在吓唬人罢了。当股市 下跌的时候，她买入媒体巨擘 Gannett 和语音技术公司 Nuance Communications 等不被看好的股票。与此同时，今年春天企业获利改善及元件短缺的报告，首先让她对经济感到放心。她说，一个月前我本不该说， 但我确实认为经济复苏有其支撑。

泽豪森选择的股票

泽豪森在如下这些她认为“大致被忽略的”中型企业中选择低价股。

Molex (MOLX) 工业元件企业，因市场对较小且功能更复杂手机的需求而受益。

Akamai (AKAM) 其技术提高了网络视频和电子商务的速度。

Nuance Communications (NUAN) 音频识别技术公司，迎合医疗保健市场的需求，其软件甚至能听懂泽豪森德国腔的英语。

BorgWarner (BWA) 汽车配件公司，泽豪森说，它有一个很棒的管理团队，而且在海外增长强劲。

开始糊涂了！

冰人糊涂了，开始糊涂了。看着那越走越高的指数，冰人糊涂了，当马股的指数不断突破调整前的高点，当指数涨得越来越不看其它市场时，每日的下跌股都超越上升股只，和指数的上涨背离时，冰人感到糊涂了。

股 市的上涨，基本上是先由指数股带动，等到指数股上涨到一定价位时，二三线股就会接手上涨，再来是小型股，这便完成了一个完整的上升型态。等到指数股再次接 手上涨时，便是进入另一轮的上涨势头，于是股市一波高于一波的上升型态便成形了。然而，在这之中，股只的上涨数与下跌数的比较，会不会产生背离的现象呢， 冰人糊涂了。

昨日的马股下跌，看看那下跌股只超越上升股，以为市场的背离开始缩小，开始“正常一点”，但没想到马股昨日的一日下跌，就被今天的涨势给收复了，今天虽上升股超越下跌股，但数量还是不足以支撑，看来马股让人越来越难掌握了。

台 湾的投资教父胡立阳就点名 3 个国家的市场是最容易赚钱的，其中包过新加坡，抱歉！就是没有马股的份。据胡立阳说，新加坡的股市，该涨是就不下跌，而看看马 股，该涨该跌不看市场，现在也不看外围，而是看“他们”的意思。只要他们想它涨，管你外围跌的多难看，它就偏偏涨给你看，这就是马股。

看来，是时候开始研究其它市场了！

看看最近的走势，这时候是买的人糊涂，还是不买的人糊涂？ 是卖的人糊涂，还是还在等待卖的人糊涂？只有时间才能证明一切。

*这是冰人的一时糊涂，还是难得糊涂？ 冰人也搞不懂，写到这我又。。。。开始糊涂了！

灵异怪谈 （一）

华人农历月，鬼故事特别多，在这七月的夜晚，冰人也来写写曾经接触过的，不为什麽，只为了好玩及做个记录。

冰人虽不相信鬼的存在，但也听过一些奇异的故事，感觉是那末的不可思议。

冰人在小二时，同住在一个村子的姑姑就因糖尿病而去世，冰人清楚的记得她在临死前的一刻，由于因糖尿病而被锯了脚，少了脚的她躺在床上批头散发的模样，深深的烙印在冰人的脑海里，特别是公公去看她的一幕，白头人送黑头人的悲哀更是一辈子也忘不了。

就在她去世不久，冰人的表哥也搬迁到外地去，他把房子出租给村里的一户人家。据说，在他们住了不久，时常发现明明关了的电灯，第二天切莫名奇妙的亮着，而到底是什麽原因他们也不知道？难道是。。。

姑 姑去世两年后，冰人的父亲也因病去世了，而父亲的丧事是在家里办的，也像村里其他死去的人一样在晚上“打斋”。而最奇怪的事是，租冰人姑姑家的住户，却在 当晚听到外面的树下有人在哭泣，而那棵树就是以前姑姑最喜欢坐在底下纳凉的地方，以前父亲去拜访姑姑时也通常一起做在那棵树下闲话家常。

要知道，姑姑的旧家距离我们家，走路就得花上个10分钟，那末远的距离，那租户是不可能听到我们家在办丧事时的苦泣声的。

对于这点，是巧合还是。。？那在树下哭的又是谁？

*冰人今天收到一短讯，提醒冰人该缴付上网的费用，对于这家公司的上网品质，冰人曾做出强烈的投诉，结果问题依旧。现在，追钱追的比鬼还凶，品质用起来却比见鬼还惨，看来这个农历七月，冰人是见鬼了！

谁又在跳草裙舞？

炒 股的股民都知道，马股每隔一段时间就会出现一个“主题”，有时是棕油类股，偶而是气油，手套，建筑，反正不管是什麽主题，重要的是看“幕后老板”的目标， 及一些媒体及分析员的配合，然后你就会看到当令主题被炒起时，它可起的莫名奇妙，起的高不可攀，反正一主题得道，鸡犬都升天，和主题有关联的，有隔了不知 几条街关系的，都起的让你看到目瞪口呆。媒体一波又一波的宣传，分析员一次又一次的洗脑，让原本无动于终的股民也加入追逐的行列，等到你追得正爽时，幕后 老板早就鸣军收兵了，剩下的都是在期待还有“第二春”的股民，呜呼唉哉！

美股在昨晚跌了 -144。33 点，当股民还在消化美股的下跌时，幕后老板也在做他的工作，今早所见，看看那些新股，最近才上市的新股，可能它们大家约好了，今天开始纷纷跳起草裙舞来，应该说它们早就在跳，只是今天特别明显。

看吧！ 如果这次主题是炒新股，就让我们看看媒体接下来的推波助澜吧！又看看分析员们会说些什麽。反正你想加入短炒的战围，看看最近的马股上新高，下跌股却超越上升股，看来你还是要步步为营为妙，而如果你只想坐着看场好戏，这不需买票的戏，有时还挺有意思的。

*冰人不是宣传的媒体，更不是幕后老板的喉舌，只是看到今天的新股热而有感而发，如果真的炒起新股，与我没有发生关系， 哈哈！

全世界最伟大的投资者（一）

如果股市是公共海滩，仍然飘扬在救生员椅子上方的旗子可能是显示“高度危险”的红色，至少也得是深黄色。这个夏天虽然比春天平静，但也没有好太多，因为欧 元下 跌和美国国内失业人口居高不下，每天提醒你全球经济仍在起伏不定。而且股市仍像以往那样动荡不已。根据谢弗投资研究所（Schaeffer's Investment Research）数据，道琼斯工业指数今年预计将有 90 天波动幅度达到 100 点或以上──是经济危机前任何三年达到此波幅天数的两倍多。基金经理不断发 出警告，许多去年表现优异的股票风险较高或曾经濒死的公司目前再次陷入困境。这就难怪许多主流投资者持观望态度了，总体来说，美国人共持有9.4万亿美元 现金，比2007年高出27％。

当然，惊恐的投资者遇到大浪的地方，正是最成功的专业人士认为可以乘势获利的地方。今年“全世界最伟大的投资者”关注四个人，他们证明了自己即使在困难时期也可以在股市大捞一笔。确实一些人在今夏股市下跌后比此前更乐观了，毕竟他们看好的股票都很便宜。

虽然是这样，然而这些人目前尚未对艰难的市况感到厌倦，而且不管你信不信，他们中没一个人相信新的金融监管规则将对他们的投资组合产生太大影响。这些人加起 来共有 100 年的投资经验，对于持有什么股票安全他们非常挑剔而且自律。在共同基金业打拼了几十年的苏珊•伯恩（Susan Byrne）正在买入股息丰厚的大型综合企业股票； 而赛拉•泽豪森（Thyra Zerhusen）喜欢利基市场的较小型企业，尤其是科技和工业类股。

国 际投资专业人士戴维•希罗（David Herro）认为，安然度过市场动荡的最佳方式是买入欧洲股票，尽管欧洲是市场动荡的策源地。就连巴菲特（Warren Buffett）也一直在重整涉足广泛、规模宏大的伯克希尔哈撒韦（Berkshire Hathaway）帝国，以使其少受市场意外动荡的影响。要想知道这些经验老到的人如何平衡谨慎和乐观，请阅读以下篇章。

沃伦•巴菲特
伯克希尔哈撒韦公司首席执行长

在 最近一次奥马哈桥牌比赛上，人们问起巴菲特漂亮的蓝色西装，巴菲特掀开衣襟，显示了定做服装的中国商标，他说，我有一衣柜这样的衣服。他通常为他的投资组 合买入通用电气（General Electric）、可口可乐（Coca-Cola）和哈里戴维森（Harley-Davidson）等美国品牌，但当其他地方的股价合适时，他就会改变 方向。而且从现实情况看，他也同样愿意像改造自己的衣橱一样对公司进行改造。

巴菲特作为伯克希尔哈撒韦的掌舵人已有 44 年的投资经验，这构成了他的传奇。公司每股账面价值每年涨 20％，是同期内标准普尔 500 指数 9.3％ 涨幅的两倍多。每股账面价值是公司资产减去负债。这个月巴菲特将庆祝 他 80 岁的生日，他喜欢拿计划死后“再工作六年”开玩笑。但从他近期的操作来看，他还是考虑到了自己的年龄问题。他进行了一些巧妙的调整，已使伯克希尔哈 撒韦更接近自动操作，一些研究巴菲特的人士认为，他正在为他不再领导公司作准备。宾夕法尼亚州资产管理经理朗提斯（Paul Lountzis）说，巴菲特正在确保他的投资组合万无一失。朗提斯的投资组合里包括伯克希尔哈撒韦股票。

其结果是：伯克希尔哈撒韦的收 入更依赖公司日常运营收益，而较少依赖股票和债券的投资。2009年伯克希尔哈撒韦的制造、服务和零售公司共计带来了 617 亿美元营收，而 1999 年时仅 为 57 亿美元，巴菲特投资组合的获利在营收中所占比重下降。最能凸显这一变化的是巴菲特以 263 亿美元收购了 Burlington Northern Santa Fe 铁路公司。为了筹资完成这次收购，伯克希尔哈撒韦卖掉了强生（Johnson & Johnson）、宝洁（Procter & Gamble）和卡夫（Kraft）等长期持有的股票。近期其他显示巴菲特不再恋战这个市场的迹象是： 在 2010 年股东大会上，巴菲特和他的长期搭档芒格 （Charlie Munger） 提出考虑派发股息的可能性，而在以前这是会遭谴责的想法，因为这将进一步缩减伯克希尔哈撒韦可投资资金的数量。

所有这一切意味着无论谁继任巴菲特的职位，都会是在经营一个完全不同的公司。2008 年巴菲特宣布有四位秘密的候选者竞逐他首席投资长继任人的职位。每个人 都在猜测交接时间，而巴菲特拒绝就这一问题发表评论。但在这次年会上，86 岁的芒格强烈暗示说，公司增加一位负责投资的高管“越早越好”。一件事是肯定 的：即使资本减少了，他或她都将担起重大责任。

巴菲特挑选的股票

去年巴菲特卖出了一些他青睐的股票，但也悄悄地买入了以下这些公司的股票。

Republic Services (RSG) 快速成长的废弃物处理公司，该公司还派发丰厚的股息。

Becton Dickinson (BDX) 医疗改革的不确定性，使这家医疗器材生产企业的股价看起来较为便宜。

Iron Mountain (IRM) 这是一家信息管理公司，因人们对网上探听隐私的忧虑而受益。

乐购（Tesco） (TSCDY) 总部位于英国，拥有4,800家连锁店，擅长在全球范围内适应本地市场，2007年以来开始进军美国市场。

美股, 你怎麽看?

从不同的角度看问题， 就会出现不同的结果。 而自己目前所处在的位置， 及所期望将来的结果， 更大大的影响了对事情所做出的判断， 当然很显然的是， 人都希望最终的结果是之前自己所期望的， 而不是往反方向背道而驰。

一个图表， 在不同的人看来就会有不同的解读方式， 当你希望股市往下走时， 你会在图表中寻找"有利"于自己所期望的讯息， 以合理化自己套利或等待的做法。相反的是， 当你预期股市将再上高点时， 你所看到的是图表中的强劲走势， 这样才能让你的买入或持有行为获得合理的理由。而你说， 这之中， 是谁对谁错也没有绝对? 而最终的结果反正靠张图表还是能找出不同的理由。

昨天和朋友喝茶， 一位专研究 TA 的朋友说， 美股 Dow Jones 从图表来看还是在 Head and Shoulder 的位置， 而这点来看目前不是介入的最佳时期， 应该等待更明确的讯息出现后才采取行动。根据他的说法， DJ 目前在右肩的位置面对打压， 而如果接下来的走势无法反弹向上突破左肩的高点， 他认为股市将迎来低潮， 然后走向熊市。当然， 他目前属 80% 现金， 20% 持股的情况下， 他期望熊的到来， 从这点就可合理化他对美股的解读了。

然而， 另一朋友却又有不同的看法， 他认为美股从 4 月尾的下跌是股市健康的调整， 在 7 月初的低点获得扶持之后， 美股开始反转向上， 依最近的走势来看， 有一波高于一波的现象， 在他来看， 牛市还没完呢。 而据说， 他目前还是维持在 85% 持股， 15% 现金的情况， 这也就是为什麽他看好股市接下来的走势了。

如果问冰人谁对， 哈哈! 龟毛的来说都对。 从图表来看， 看跌的朋友所看到的是时间较长的走势， 因此所画出的红色线来证明目前的 Head and Shoulder。 而看涨的朋友， 看的是黄色部份的短期反弹， 也是合理。反正股市就是那末另人抓狂， 你无法百分百准确的预测他， 也就难怪， 靠同样的图表， 有人赚钱， 有人亏钱。

话说回来， 冰人还是较喜欢看涨的说法， 那你怎麽看呢?

李嘉诚名言录!

看到报章刊登的李嘉诚名言，觉得很有意义，和朋友们共勉之：

1） 要成为领袖，无论从事甚麽行业，都要比竞争对手做好一点。

2） 人，第一要有志，第二要有识，第三要有恒，有志则断不甘为下流。

3) 如果你认为毅力是每分每秒的"艰苦忍耐"式的奋斗，这是很不足的心理状态，毅力是一种心态， 不是一种生活。

4) 建立自我，追求无我。

5) 思索是上天恩赐人类捍卫命运的盾牌，很多人总是把不当的自我管理与交恶运混为一谈，这是很消极无奈何的，在某一程度上是不负责任的人生态度。

6) 当我们梦想更大成功的时候，我们有没有更刻苦的准备? 当我们梦想成为领袖的时候，我们有没有服务于人的谦恭? 我们常常只希望改变别人，我们知道甚麽时候改变自己吗? 当我们每天都在批评别人的时候，我们知道该怎样自我反省吗?

7) 要永远相信: 当所有人都冲进去的时候赶紧出来，所有人都不玩了再冲进去。

8) 不 知从甚麽时候开始，把这概念 (阿基米德提出的"杠杆定律") 简单扭曲为叫人迷思四两拨千斤，教人以小博大。聪明的管理者专注研究精算出的是支点位置，支点的正确无误才是结果的核心。这门功夫倚仗你的专业知识和综合 力，能否洞察出那些看不见的联系之层次和次序，今天我们看见很多公司只看见千斤和四两的直接可能而忽视支点的可能，因过度扩张而陷入困境。

9) 我绝不同意为了成功而不择手段，如果这样，即使侥幸略有所得，也必不能长久。

10) 创业就应该做一件天蹋下来都能够赚钱的事情。

11) 今天在竞争激烈的世界中，你付出多一点，便可赢得多一点。 好像奥运会一样，如果跑短赛，虽然是跑第一的那个赢了， 但比第二，第三的只胜出少许，只要快一点，便是赢。

12) 以外国人的管理方式，加上中国人的管理哲学，以及保存员工的干劲及热忱，无往而不利。

13) 如果10%的利润是合理的，11%的利润是可以的，那我只拿9%。

这几点李超人的名言，冰人以为不管是对做生意的朋友，或投资的朋友而言，都是有正面的启发性意义的。冰人在读了之后也迫不急待的和朋友分享，想说那怕只有其中一小部分，也足以成就我们的人生了，你以为呢?

累！

忙得有些时候了！ 最近冰人很忙，白天忙工作，晚上忙做分析，忙得焦头烂额，总之就是穷忙。不管是生理还是心理都有很累得感觉，觉得有点喘不过气来的感觉。看来是时候出去走走了。

冰人其实蛮喜欢一家人出去旅行的气氛，前几年的学校假期，冰人总组织全家出去旅行，冰人也不介意出多一点钱，只要家里的小朋友，母亲玩的开心就好。但今年，大家各有各忙，各分东西，看来往后也在难有这等同游的机会了，憾！

看来，是时候用用云顶的免费房间了，孤家寡人的冰人也许是时候开始习惯寂寞，享受寂寞的时候了。 也许，这一两个月里的某一天，你在云顶看到一个孤单的身影，坐在咖啡座，吹着冷风，喝着咖啡时，看着报纸，而最丑的那位，不用怀疑，就是冰人了，嘻嘻！